Влада Саудівської Аравії витратили мільярди доларів, щоб підтримати ціни на фондовому ринку і протистояти розпродажів, який їхав за політичними кризами, які країна переживає останнім часом.
Про це повідомила The Wall Street Journal, яка провела аналіз даних про торгові операції на ринку і опитала багатьох людей, безпосередньо знають про дії уряду. Ці дії, пише газета, включали великі покупки акцій, часто в останні хвилини торгів в ті дні, коли ринок сильно просідав через негативних подій, таких як поява новин про вбивство журналіста Джамаля Хашкоджі.
Саудівська Аравія - не єдина серед країн, що розвиваються, що виділяє гроші на підтримку фондового ринку. Однак причини, за якими вона це робила останнім часом, відрізняються від традиційного підходу, використовуваного в інших країнах.
Наслідний принц Мухаммед ібн Салман вважає фондовий ринок наріжним каменем у своїй програмі диверсифікації економіки. Зокрема, він хотів провести IPO держкомпанії Saudi Aramco і залучити близько $ 100 млрд; правда, через численних труднощів і побоювань Ер-Ріяда, розміщення кілька разів переносилося і може не відбутися.
Крім того, Салман розповідав деяким людям, що з юності інвестував на фондовому ринку, заробивши сотні мільйонів доларів; про це WSJ писала в березні з посиланням на цих людей.
Саудівська фондова біржа Tadawul розкриває інформацію про покупки акцій держструктурами. Але в останні роки покупки, яких припустилися після негативних для Ер-Ріяда подій, були приховані від очей громадськості, вказує газета.
Так, в 2017 р, за словами опитаних WSJ людей, влада підтримувала котирування після того, як ініціювали економічну блокаду Катару, заарештували сотні багатих бізнесменів і членів королівської сім'ї в рамках антикорупційної кампанії (яку деякі називають спробою принца Салмана затвердити свою владу), затримали прем'єр-міністра Лівану (після чого він склав свої повноваження). Так влада намагалася підкреслити, що Саудівська Аравія відкрита і безпечна для іноземних інвесторів, говорить урядовець: «Ми повинні показати світу, що інвестиції в Саудівську Аравію - це добре».
В результаті фондовий індекс Tadawul виріс з початку 2018 року на 9,7%, тоді як індекс ринків, що розвиваються MSCI Emerging Markets упав на 14,9%, а загальносвітовий індекс MSCI All Country World - на 5,5%.
підтримати ринок
Саудівська влада в минулому вже намагалися пом'якшити наслідки падіння ринку. У першій половині 2000-х рр. ряд країн Перської затоки активно проводили народні IPO, щоб поділитися з населенням багатством, що утворився в результаті зростання цін на нафту. Інтерес з боку громадян був настільки високий, що регіональні індекси виросли в 8-15 разів; на ринках утворилися бульбашки. Коли в лютому по травень 2006 р індекс Tadawul звалився на 60%, а розгнівані інвестори вийшли на вулиці, тодішній король Абдулла пообіцяв створити для пересічних інвесторів безризиковий фонд, де держава компенсує збитки. Ще раніше, в березні, найвідоміший саудівський інвестор, мільярдер принц Аль-Валід ібн Талал, пообіцяв виділити на скупку акцій 10 млрд ріалів (тоді - $ 2,7 млрд), що допомогло стабілізувати ситуацію на ринку, - але ненадовго.
Підтримували ринок і в Росії, і в Китаї.
Так, під час обвалу восени 2008 р уряд Росії організувало передачу 175 млрд руб. з фонду національного добробуту в ВЕБ . Той купив папери на 155,8 млрд руб., Говорилося в його звіті: 80% були вкладені в акції «Газпрому», Ощадбанку, «Роснефти», «Лукойлу», ВТБ , "Норнікеля" і "Сургутнефтегаза", а 20% - в облігації семи держкомпаній і «Лукойлу». ВЕБ був головним покупцем в ту кризову пору, слідуючи правилу купувати, коли інші бояться і коли «на вулицях ллється кров»: його інвестиції в акції склали майже 10% від сумарного обсягу торгів цими сімома «фішками» в жовтні - грудні 2008 р, а в облігації - близько 75%. Інструменти для інвестування визначав Мінфін, розповідали «Відомостям» представники ЗЕБа. Падіння індексу ММВБ зупинилося вже в кінці жовтня на рівні близько 500 пунктів.
Китайська влада, наприклад, боролися зі спаданням міхура, коли індекс Shanghai Composite з червня 2015 по січень 2016 р.впав майже на 50%. У хід йшли як репресивні заходи (арешт тих, хто рекомендував грати на пониження, з подальшим публічним визнанням ними своїх помилок), так і вказівки держбанкам і інвестиційним компаніям купувати акції.
підтримати впевненість
Однак всі ці приклади пов'язані з підтримкою котирувань для вирішення проблем, викликаних саме ринковими факторами. Саудівські ж влади вирішували на ринку проблеми, викликані їх діями в політичній сфері. «В погані для Саудівської Аравії дні, коли є складнощі, пов'язані з урядом, ми бачимо приплив цих коштів, - сказав WSJ Абдулла аль-Маршад, трейдер в Samba Financial Group. - Вони ніби кажуть людям: не хвилюйтеся ».
За словами людей, знайомих з ситуацією, уряд купував акції через Державний інвестиційний фонд (PIF), вказівки якого часто надходили з королівського двору принца Салмана. PIF розміщував заявки через пайові фонди і керуючі компанії, які не зобов'язані звітувати про своїх клієнтів. Тим часом, PIF - головний інструмент в програмі принца Салмана для інвестицій в країні і за кордоном, де він, наприклад, купив частку в Uber і вкладає мільярди разом з японською SoftBank.
Представник PIF відмовився коментувати покупки для підтримки ринку. У письмовій відповіді він вказав, що у PIF є численні фонди для інвестицій і «логічно очікувати, що будь-яке падіння [індексу] Tadawul є можливості для покупок, якими можуть скористатися деякі з цих фондів».
Офіційна статистика свідчить, що пов'язані з державою структури володіють акціями приблизно на $ 200 млрд в компаніях, що торгуються на біржі Tadawul, що перевищує 40% сукупної капіталізації саудівських публічних компаній. Реальні вкладення вище на мільярди доларів, свідчить аналіз WSJ.
Першим в серії таємних покупок акцій за вказівкою влади став період з 21 жовтня по 15 грудня 2016 року, коли уряд оголосив про скорочення держсубсидій на ряд комунальних послуг. Саудівські і іноземні інвестори продали тоді акцій майже на $ 7 млрд, свідчать дані біржі. ПІФи і КК тоді ж купили їх більш ніж на $ 8 млрд, що значно перевищувало традиційні для них обсяги покупок. Гроші для цих вкладень прийшли з PIF, стверджують люди, знайомі з ситуацією.
Аналогічна картина спостерігалася в червні 2017 року, коли Салман організував блокаду проти Катару і фактично відібрав титул наслідного принца у кузена: інвестори продали акцій на $ 2 млрд, ПІФи купили на $ 2,3 млрд. Те ж відбулося в листопаді, коли почалася антикорупційна кампанія: в кожен торговий день з 8 по 13 листопада індекс падав або торгувався в боковику до останньої години, коли масові покупки виводили його в плюс.
підірвати довіру
Одна з найбільших інтервенцій була в жовтні 2018 р в міру того, як з'являлися новини про вбивство в саудівському консульстві в Туреччині журналіста Хашкоджі і можливий зв'язок принца Салмана з цим злочином. 10-11 жовтня індекс Tadawul показав найсильніше падіння в цьому році, втративши 5%. Наступного тижня він компенсував втрати за рахунок скупки акцій ПІФами і КК, які виконували заявки PIF, підтвердили WSJ знають про це люди. А 22 жовтня індекс впав на 2%, але за 40 хвилин до кінця торгів масові покупки підняли його більш ніж на 3%.
У березні індексний провайдер FTSE Russell повідомив, що в 2019 р включить Tadawul в свій індекс ринків, що розвиваються. За оцінкою FTSE Russell, це приверне на саудівський ринок близько $ 5,4 млрд тільки від індексних фондів. Підтримка ринку напередодні цієї події і припливу капіталу дозволить PIF потім продати акції іноземним інвесторам за завищеними цінами, зазначає WSJ. Інтервенції влади роблять саудівську біржу «скоріше фейковий ринком, і в довгостроковій перспективі це підриває довіру інвесторів», сказав газеті Антуан ван Агтамаель, який придумав термін «ринки, що розвиваються».
