У цій главі розглядаються питання, пов'язані з розрахунком очікуваної прибутковості і ризику портфеля цінних паперів. Спочатку ми зупинимося на визначенні очікуваної прибутковості портфеля, після цього перейдемо до визначення очікуваного ризику. Розкриваючи останнє питання, послідовно розглянемо ризик портфеля, що складається з двох активів для різних варіантів кореляції їх прибутковості, і ризик портфеля, в який входить декілька цінних паперів. На закінчення розглянемо ефективну кордон Г. Марківці, кредитний і позиковий портфелі.

Портфель - це набір фінансових активів, якими володіє інвестор. У нього можуть входити як інструменти одного виду, наприклад, тільки акції або облігації, так і різні активи: цінні папери, термінові контракти, нерухомість. Мета формування портфеля складається в прагненні отримати необхідний рівень очікуваної прибутковості при більш низькому рівні очікуваного ризику. Вона досягається, по-перше, за рахунок диверсифікації портфеля за складом інструментів, т. Е. Розподілу коштів інвестора між різними активами, і, по-друге, ретельного підбору фінансових інструментів.

Чи знаєте Ви, що: через брокерські організації Intrade.bar і Binary.com Ви можете торгувати бінарними опціонами в режимі 24х7 (без вихідних).

У теорії і практиці управління портфелем існують два підходи: традиційний і сучасний. Традиційний заснований на фундаментальному і технічному аналізі. Він робить акцент на широку диверсифікацію цінних паперів за галузями. В основному купуються папери відомих компаній, які мають хороші виробничі і фінансові показники. Крім того, враховується більш висока ліквідність таких паперів, можливість купувати і продавати їх у великих кількостях і економити на комісійних.

Розвиток широкого та ефективного ринку, статистичної бази, а також швидкий прогрес в області обчислювальної техніки привели до виникнення сучасної теорії і практики управління портфелем цінних паперів. Вона заснована на використанні статистичних і математичних методів підбору фінансових інструментів в портфель, а також на ряді нових концептуальних підходів.

Головними параметрами при управлінні портфелем, які необхідно визначити менеджеру, є його очікувана прибутковість і ризик. Формуючи портфель, менеджер не може точно визначити майбутню динаміку його прибутковості і ризику. Тому свій інвестиційний вибір він будує на очікуваних значеннях дохідності та ризику. Дані величини оцінюються, в першу чергу, на основі статистичної інформації за попередні періоди часу. Оскільки майбутнє навряд чи повторить минуле зі стовідсотковою ймовірністю, то отримані оцінки менеджер може коригувати відповідно до своїх очікувань розвитку кон'юнктури. Розглянемо, яким чином розраховуються відмічені параметри.